伴随着中国资产价格重估叙事和中国资本市场科技叙事的日益明晰，越来越多的全球资本把目光重新投向中国市场。业内人士认为，中国经济的韧性和中国科技企业所展现出来的科技创新能力国信配资，将使全球资本加大中国资产配置成为长期趋势。
“过去一个月，我们在美国和亚洲开展了多次路演，与不同的投资者进行交流。总体而言，投资者对中国股票的兴趣浓厚，越来越多的投资者认同我们对市场更乐观的展望。”瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪表示，反内卷是大多数会议讨论的重点话题，投资者也对中国的AI技术发展和资本回报发展感兴趣。在亚洲，投资者的情绪更加乐观，一些投资者看到新基金发行机会，投资中国带来的多元化优势和可投资公司的广度日益扩大得到认可。考虑到外国投资者继续低配、估值相对全球市场更便宜以及对美国进一步降息的预期，外资进一步流入中国市场的机会依然存在。
市场资金的流动正在印证这一变化。摩根士丹利发布的最新报告显示，今年9月份，净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创下自2024年11月以来单月最高。截至9月30日，年内外资被动型基金累计流入180亿美元，远超去年同期。这一趋势表明，全球投资者对中国市场的信心正在恢复。国家外汇管理局发布的数据显示，上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，尤其是5月和6月，净增持规模达到188亿美元国信配资，表明全球资本配置中国境内股市意愿增强。
与此同时，不少外资机构也在大力“唱多”中国市场。汇丰环球投资研究最新发布的“新兴市场投资意向调查”显示，在众多新兴市场中，中国股市成为全球机构投资者的首选。调查显示，超过一半的受访者看好A股市场前景，远高于今年6月调查时约1/3的比例。高盛策略师则表示，在宏观利好、仓位趋势和有利的季节性因素推动下，新兴市场股票和货币年底前将上涨。高盛将MSCI新兴市场指数12个月目标位从1370点上调至1480点，意味着有约10%的上涨空间。同时，高盛明确表示，在人工智能、科技产业发展及政策改革的驱动下，将对中国资产维持超配立场。高盛还预计，中国经济增长的良好前景叠加潜在的信心提升，可能带来超过2000亿美元的投资组合资金流入。
除了日益得到认可的科技叙事外国信配资，从估值水平来看，A股仍然具备显著优势。华西证券研究显示，截至9月30日，上证指数、深证成指和创业板指的PE（TTM，下同）分别为16.62倍、31.79倍和45.44倍，均位于2010年以来的历史中位数附近，其中食品饮料、非银金融、有色金属等行业当前PE处于历史较低分位。
恒生指数、恒生科技指数的PE则分别为12.13倍和24.56倍。相比之下，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数的PE分别为29.70倍、43.29倍和32.16倍，均显著高于自2010年以来的历史中位数。
业内人士普遍分析认为，全球资本加大中国资产的配置将成为长期趋势。南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示，从2023年的减持到2025年的持续加码，对于中国资产，外资正从“观望”转向“深度配置”，这是中美利差收窄、中国科创实力、中国经济韧性和高质量金融开放下国际资本的选择。中国科技企业的创新发展让外资看到了中国企业盈利的巨大潜力，中国权益资本市场的走强也提升了外资的信心。此外，互联互通扩容、ETF产品丰富等多种高质量开放举措也便利外资认知和配置中国资产。
他表示，长期来看，外资流入中国市场趋势将更加明朗。随着中国债券纳入全球指数权重提升、资本账户开放深化，外资持有中国资产比例有望逐步向新兴市场15%至20%的平均水平靠拢。未来，外资将更聚焦高质量资产，偏好中端期限债券和科技板块，呈现“长期持有、结构性配置”特征。中国市场的深度、广度和开放度，将持续吸引全球资本。
前海开源基金首席经济学家杨德龙则对记者表示，外资加速流入中国市场，体现了其对于中国资产的看好，中国企业表现出来的科技创新成果和能力，极大地提升了全球投资者对于中国资产的信心。从估值水平来看，相对于其他市场，A股和港股均具有较大的吸引力。杨德龙也认为国信配资，从长期趋势来看，外资流入中国资产的速度有望进一步加快。
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